Gränges: record di performance operativa e profitto nel 2025, volume in crescita ma margini compressi
Gränges ha concluso il 2025 con la migliore performance operativa mai registrata, proseguendo la serie di profitti operativi record per un quinto anno consecutivo, nonostante le pressioni valutarie, la riduzione della domanda HVAC e i margini di recupero più stretti che hanno influito sulla redditività in tutte le regioni. L’anno è stato caratterizzato da aumenti aggressivi della quota di mercato, dall’espansione della capacità in Asia e da una crescita guidata dal volume piuttosto che dall’espansione dei margini.
Per l’intero anno terminato il 31 dicembre 2025, il volume totale di vendite di alluminio è aumentato del 21,9 % su base annua, raggiungendo 616,6 mila tonnellate rispetto alle 505,8 mila tonnellate del 2024. Le vendite nette sono cresciute del 20,7 % fino a 28,36 miliardi di corona svedese (2,73 miliardi di dollari), nonostante un impatto negativo cumulativo delle valute di 1,69 miliardi di corona (163 milioni di dollari). Il profitto operativo rettificato è aumentato dell’2,7 % a 1,61 miliardi di corona, mentre il profitto operativo riportato è cresciuto del 6,0 % allo stesso livello. Il profitto per il periodo è aumentato del 4,7 % a 1,06 miliardi di corona (102 milioni di dollari), tradotto in utili per azione diluiti di 9,54 corone rispetto alle 9,51 corone dell’anno precedente.
Il profilo degli utili evidenzia una netta divergenza tra crescita del volume e redditività unitaria. Il profitto operativo rettificato per tonnellata è diminuito a 2,6 mila corone (250 dollari) rispetto ai 3,1 mila corone (298 dollari) del 2024, a causa della pressione combinata di margini di recupero più bassi, movimenti valutari sfavorevoli e di un mix di prodotti più debole in alcuni segmenti asiatici.
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Quarto trimestre: aumento del volume, diluizione dei margini
Nel Q4 2025, Gränges ha registrato un aumento del volume di vendite del 17,0 % su base annua, raggiungendo 152,4 mila tonnellate, mentre le vendite nette sono salite del 16,8 % a 7,22 miliardi di corona (694 milioni di dollari). Il profitto operativo rettificato è aumentato del 14,8 % a 373 mila corone, e il profitto operativo è salito del 34,9 % rispetto al trimestre precedente, grazie a volumi più elevati e a un intervento di manutenzione riprogrammato che ha contribuito con un valore stimato di 20 mila corone agli utili.
Il profitto operativo rettificato per tonnellata nel Q4 è rimasto stabile a 2,4 mila corone su base annua. A tasso di cambio costante, sarebbe stato più vicino a 2,9 mila corone, evidenziando l’entità delle perdite di traduzione, che da sole hanno ridotto il profitto operativo trimestrale di circa 74 mila corone (7,1 milioni di dollari).
Il flusso di cassa operativo è diventato positivo a 58 mila corone nel Q4, rispetto a un negativo di 1,05 miliardi di corona nel Q4 2024. Tuttavia, il capitale circolante ha assorbito circa 300 mila corone durante il trimestre, di cui circa 200 mila corone sono stati direttamente attribuiti ai prezzi più elevati dell’alluminio detenuti nello stato patrimoniale.
Americhe: debolezza HVAC mascherata da prezzi e guadagni di quota
Gränges Americas ha registrato un anno misto ma con utili positivi. Nel Q4, il volume totale di vendite è aumentato dell’7,2 % su base annua a 58,4 mila tonnellate, anche se le spedizioni HVAC sono diminuite del 28 % a causa della debole domanda di mercato finale e del destocking. I volumi automobilistici sono cresciuti del 19 %, i volumi di imballaggi speciali sono aumentati del 28 % e altri segmenti di nicchia sono cresciuti del 32 %.
Il profitto operativo rettificato per il trimestre è aumentato del 44,3 % su base annua a 278 mila corone (26,7 milioni di dollari), sostenuto da prezzi di fabbricazione più elevati, guadagni di produttività e dalla riprogrammazione del tempo di inattività per la manutenzione. Per l’intero anno, il profitto operativo nelle Americhe ha raggiunto 1,18 miliardi di corona (113 milioni di dollari), in aumento del 10,0 % rispetto al 2024, mentre il ritorno sul capitale impiegato è migliorato al 20,6 % dal 19,1 %, nonostante un effetto di traduzione valutaria negativo di 43 mila corone solo nel Q4.
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Asia: espansione del volume domina la storia degli utili
L’Asia è stata la principale fonte di crescita nel 2025. Il volume di vendite annuo è aumentato del 70,0 % a 205,3 mila tonnellate rispetto ai 120,8 mila tonnellate del 2024, trainato dall’integrazione completa e dall’espansione della capacità della struttura di Shandong. Il volume del Q4 è salito del 32,7 % su base annua a 51,3 mila tonnellate.
Le vendite nette per l’anno sono aumentate del 46,2 % a 7,46 miliardi di corona. Il profitto operativo rettificato è aumentato del 22,8 % su base annua a 341 mila corone (32,8 milioni di dollari), sebbene il profitto operativo rettificato per tonnellata sia diminuito a 1,7 mila corone da 2,3 mila corone, riflettendo la pressione sui prezzi nei segmenti di prodotto a valore più basso e i movimenti valutari sfavorevoli. Il ritorno sul capitale impiegato è leggermente diminuito al 9,3 % dal 10,2 % del 2024, indicando che la redditività è rimasta indietro rispetto al ritmo di assorbimento della capacità.
Europa: crescita del volume senza follow-through di profitto
L’Europa è rimasta il punto debole nella performance del gruppo nel 2025. Il volume di vendite del Q4 è aumentato del 16,7 % su base annua a 48,0 mila tonnellate, ma il profitto operativo rettificato è diminuito del 26,4 % a 89 mila corone. Il confronto anno su anno è stato distorto dal compenso dei costi energetici registrato nel Q4 2024, mentre i margini di recupero più bassi, l’inflazione salariale e le perdite valutarie hanno eroso i margini nel 2025.
Per l’intero anno, il profitto operativo rettificato in Europa è diminuito del 22,1 % a 275 mila corone (26,4 milioni di dollari), nonostante un aumento del 9,3 % del volume di vendite. Il profitto operativo rettificato per tonnellata è diminuito drasticamente a 1,4 mila corone da 2,0 mila corone del 2024, e il ritorno sul capitale impiegato è sceso al 4,5 % dal 6,3 %, marcando l’Europa come la regione con la compressione dei margini più marcata nel portafoglio.
Miglioramento delle metriche di sostenibilità nonostante l’aumento della produzione
Gränges ha riportato la migliore performance di sostenibilità mai registrata nel 2025. L’intensità totale delle emissioni di carbonio (scope 1 + 2 + 3) è diminuita del 12 % su base annua a 6,6 tonnellate di CO₂ equivalente per tonnellata, mentre i volumi di alluminio riciclato provenienti da fonti sono aumentati del 20 % a un record di 300 mila tonnellate. Il contenuto riciclato ha rappresentato il 45,1 % dell’alluminio totale proveniente da fonti, leggermente inferiore al 2024 a causa degli effetti di mix dopo l’inclusione di Shandong, ma il tonnellaggio assoluto di alluminio riciclato è aumentato in modo significativo.
Bilancio e prospettive
Il debito netto finanziario è diminuito a 4,07 miliardi di corona alla fine dell’anno, e il leverage è migliorato a 1,6x EBITDA rettificato rispetto a 1,8x l’anno precedente. Le spese in conto capitale sono diminuite a 773 mila corone (74,3 milioni di dollari) rispetto a 1,33 miliardi di corona (128 milioni di dollari) del 2024, riflettendo il completamento di importanti progetti di espansione.
Per l’anno in corso, la direzione principale del business prevede una crescita del volume a basso-medio singolo numero, con pressioni continue da movimenti valutari e prezzi più elevati dell’alluminio che probabilmente influenzeranno il flusso di cassa operativo. L’obiettivo strategico si è spostato decisamente dall’espansione all’utilizzo, alla disciplina dei prezzi e all’ottimizzazione della produttività in tutto il gruppo.
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Fonti
Fonte: <a href="https://www.alcircle.com/news/granges-ab-posts-fifth-straight-year-of
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