Hindalco Aluminium: target rialzato da CLSA per potenziale crescita degli utili

Il 3 dicembre 2024, CLSA ha rinnovato la valutazione “outperform” per Hindalco e ha aumentato il prezzo di riferimento a 965 INR (circa 11,63 USD) per azione, dopo una serie di incontri con gli investitori. La società di brokeraggio ha riferito che le conversazioni hanno evidenziato una crescente fiducia nelle prospettive di guadagno dell’azienda e nella direzione generale dei prezzi dell’alluminio.

Fonti

Fonte: Alcircle – Hindalco Aluminium wins upgraded target from CLSA on potential earnings drive

Approfondimento

CLSA ha osservato che, pur con il prezzo di riferimento LME dell’alluminio che è sceso a 2.600 USD per tonnellata (inferiore al prezzo spot di circa 2.850 USD), gli investimenti di Hindalco in nuove capacità e la ricerca di margini più ampi potrebbero quasi raddoppiare l’EBITDA entro cinque anni. Tale espansione dovrebbe tradursi in un flusso di cassa libero più robusto man mano che il ciclo di mercato progredisce.

Dati principali

Possibili Conseguenze

Il rafforzamento della posizione di Hindalco potrebbe tradursi in un aumento della redditività e in un miglioramento del flusso di cassa libero. Tuttavia, la cautela del mercato nei confronti della controllata americana Novelis, dovuta a pressioni sui costi e a un incidente in un impianto, potrebbe limitare la crescita a breve termine. La scarsità di capacità di fusione a livello globale, aggravata da costi energetici elevati, potrebbe mantenere la pressione sui prezzi a favore di Hindalco.

Opinione

CLSA mantiene una visione ottimistica sul titolo, sostenendo che la combinazione di una domanda stabile nei settori chiave e di una fornitura globale limitata favorisca la crescita di Hindalco.

Analisi Critica (dei Fatti)

La valutazione di CLSA si basa su dati di mercato verificabili: prezzi LME, prezzi spot, esposizione hedged e investimenti in capacità. Non sono presenti affermazioni non supportate da fonti. L’analisi riconosce le incertezze relative a Novelis ma le contrappone a un quadro di domanda e offerta globale che rimane favorevole.

Relazioni (con altri fatti)

Il contesto globale dell’alluminio è influenzato da fattori come la capacità di produzione in Cina (vicina al tetto di 45 milioni di tonnellate) e le restrizioni energetiche in Indonesia. L’aumento della domanda di data‑center e infrastrutture AI ha incrementato la richiesta di energia elettrica, rendendo più difficile l’avvio di nuove capacità di fusione.

Contesto (oggettivo)

Il mercato dell’alluminio è caratterizzato da una domanda stabile nei settori industriali principali e da una fornitura globale relativamente limitata. Le dinamiche di prezzo sono influenzate da fattori geopolitici, costi energetici e investimenti in capacità produttiva. Hindalco, con la sua strategia di espansione e di gestione del rischio tramite hedging, si posiziona in un contesto favorevole per aumentare la redditività.

Domande Frequenti

• Qual è il nuovo prezzo di riferimento stabilito da CLSA per Hindalco? 965 INR (circa 11,63 USD) per azione.
• Quali sono le principali ragioni per cui CLSA ha aumentato il target? Fiducia nelle prospettive di guadagno, investimenti in nuove capacità e margini più ampi, oltre alla pressione di una domanda stabile e di una fornitura limitata.
• Come gestisce Hindalco il rischio di prezzo dell’alluminio? Attraverso strategie di hedging: 49 % dell’esposizione per il 4QFY26 è fissata a 2.760 USD/tonnellata e 10 % dell’esposizione FY27 a 2.800 USD/tonnellata.
• Quali sono le incertezze che potrebbero influenzare la crescita di Hindalco? Pressioni sui costi e incidenti in impianti della controllata Novelis, oltre alla difficoltà di avviare nuove capacità di fusione a causa di costi energetici elevati.
• Qual è l’impatto delle capacità di produzione in Cina e Indonesia sul mercato globale? La Cina è vicina al tetto di produzione di 45 milioni di tonnellate, mentre le espansioni in Indonesia sono rallentate da limitazioni energetiche, contribuendo a mantenere la scarsità di offerta globale.