Aluminium: futures in rialzo, tassi US in discussione e domanda di batterie in crescita

Futures

Durante la sessione notturna del 3 dicembre, il contratto SHFE aluminium più scambiato (2601) ha aperto a 21 935 RMB per tonnellata, ha raggiunto un massimo di 22 055 RMB, un minimo di 21 930 RMB e ha chiuso a 22 010 RMB, con un incremento di 70 RMB (0,32 %). Le medie mobili indicano un ordine differenziato (MA5 > MA10 > MA20 < MA40) e il MACD a 4 ore mostra un bar rosso, segnalando uno stato di incrocio d’oro (DIFF = 103,48; DEA = 53,92). L’interesse aperto notturno era di circa 250 000 lotti, in aumento rispetto alla sessione diurne.

Il contratto LME aluminium ha aperto a 2 869,5 USD per tonnellata, ha raggiunto un massimo di 2 903,5 USD, un minimo di 2 865 USD e ha chiuso a 2 897 USD, con un incremento del 1,17 %. Il volume di scambio è stato di 26 000 lotti (aumento di 6 253 lotti) e l’interesse aperto è stato di 701 000 lotti (diminuzione di 218 lotti).

Macro

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Besant, ha dichiarato che alcune aree dell’economia americana mostrano segni di debolezza, rendendo necessaria una riduzione dei tassi di interesse. Nel mese di novembre, l’occupazione ADP è diminuita di 32 000 posti di lavoro, il livello più basso dal marzo 2023, contro una previsione di aumento di 5 000 e un incremento precedente di 42 000.

Fundamentals

Il livello di inventario di lingotti di aluminium nelle principali aree di consumo interno è rimasto stabile a 596 000 tonnellate rispetto alla settimana precedente. Un produttore di aluminium ha offerto un premio CIF per i lingotti destinati ai porti principali del Giappone per il primo trimestre del 2026 a 190 USD per tonnellata, rispetto all’offerta del quarto trimestre 2024. La produzione globale di celle per batterie ESS ha raggiunto 363 GWh nel 2024, con proiezioni di 540 GWh nel 2025 (aumento del 48,8 % anno su anno) e di 730 GWh nel 2026 (aumento del 35,2 %).

Mercato dell’aluminium primario

La sessione mattutina ha visto il contratto SHFE aluminium dicembre oscillare principalmente verso l’alto. In Cina orientale, il mercato ha mostrato una domanda lenta a causa dei prezzi assoluti elevati, con sentiment di acquisto moderato ma leggermente in ripresa. Il prezzo di transazione reale era a 10 RMB al di sotto della parità rispetto al prezzo medio SMM. L’indice di sentiment di spedizione in Cina orientale era 2,82 (aumento di 0,01 rispetto alla settimana precedente) e l’indice di sentiment di acquisto era 2,69 (stabile).

Il prezzo SMM A00 aluminium era di 21 800 RMB per tonnellata, con un incremento di 90 RMB rispetto al giorno precedente, a 50 RMB di sconto rispetto al contratto dicembre. Il prezzo di scambio centrale in Cina era di 21 680 RMB per tonnellata, con un incremento di 100 RMB rispetto al giorno precedente.

Materie prime riciclate

Il mercato centrale in Cina ha mostrato un recupero delle attività di scambio. Le imprese downstream hanno mostrato ottimismo verso i prezzi dell’aluminium, con un aumento del sentiment di acquisto. Tuttavia, a causa dei prezzi spot elevati, l’aumento di premi e sconti è stato limitato. Il prezzo di transazione reale oscillava tra un sconto di 10 RMB e un premio di 20 RMB rispetto al prezzo centrale. L’indice di sentiment di vendita era 2,96 (aumento di 0,01) e l’indice di sentiment di acquisto era 2,85 (aumento di 0,03).

Il prezzo di scambio di aluminium primario è aumentato rispetto al giorno precedente, con il prezzo spot SMM A00 chiuso a 21 800 RMB per tonnellata. Il mercato degli scarti di aluminium è rimasto stabile. La domanda di scarti per leghe di aluminium fuso è rimasta robusta con un leggero aumento.

Alliage di aluminium secondario

Il contratto futures di leghe di aluminium fuso più scambiato (2602) ha aperto a 21 145 RMB per tonnellata, ha raggiunto un massimo di 21 190 RMB, un minimo di 21 030 RMB e ha chiuso a 21 145 RMB, con un incremento di 50 RMB (0,24 %). Il volume di scambio era di 3 997 lotti e l’interesse aperto era di 15 983 lotti, con un incremento principalmente guidato dagli acquirenti.

Il prezzo spot SMM A00 aluminium è aumentato di 90 RMB a 21 800 RMB per tonnellata, mentre il prezzo ADC12 è rimasto stabile a 21 500 RMB per tonnellata, ampliando l’inversione di prezzo tra i due.

Riepilogo del mercato dell’aluminium

Il sentiment macro, sia interno che estero, è diventato favorevole in attesa di dati economici chiave degli Stati Uniti prima della riunione della Fed. I dati recenti indicano un raffreddamento graduale dell’economia americana e segnali accomodanti della Fed, rafforzando le aspettative di un taglio di 25 punti base dei tassi di interesse con una probabilità del 89 %. Le istituzioni straniere prevedono che l’economia cinese manterrà una crescita stabile l’anno prossimo con supporto politico.

Dal punto di vista dei fondamentali, alcuni nuovi progetti di aluminium sono previsti per iniziare la produzione tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026, con un leggero aumento della capacità operativa nel dicembre mese su mese. La domanda, sebbene il dicembre sia in una stagione tradizionale di bassa domanda, non ha subito un calo significativo, evidenziando la resilienza della domanda. I dati operativi mostrano un miglioramento dei tassi di occupazione nei segmenti di estrusione, filo e cavo di aluminium e di leghe di aluminium primarie e secondarie, con un aumento complessivo del 0,4 % rispetto alla settimana precedente a 62,3 %.

Il prezzo dell’aluminium è stato sostenuto dal sentiment macro e da miglioramenti marginali nella relazione offerta-domanda, con un’offerta limitata e una domanda resiliente. SMM prevede che i prezzi dell’aluminium mantengano un pattern di oscillazione a livelli alti nel breve termine.

Fonti

Fonte: SMM (pubblicato da AL Circle).

Approfondimento

Il mercato dell’aluminium primario e secondario mostra una dinamica di prezzo influenzata da fattori macroeconomici, come le aspettative di riduzione dei tassi di interesse negli Stati Uniti, e da fattori di mercato specifici, come la disponibilità di scarti di aluminium e la domanda di batterie ESS. La stabilità dei prezzi spot e la limitata disponibilità di scarti contribuiscono a mantenere la pressione sui prezzi.

Dati principali

Possibili Conseguenze

Un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti potrebbe rafforzare la domanda di aluminium in settori come l’energia rinnovabile e la produzione di batterie, sostenendo i prezzi. Al contrario, una riduzione della domanda a causa di prezzi elevati potrebbe limitare la crescita dei prezzi. Le politiche ambientali più severe e le restrizioni sul trasporto potrebbero continuare a influenzare la disponibilità di scarti di aluminium.

Opinione

Il mercato dell’aluminium mostra una resilienza significativa nonostante le pressioni di prezzo. La combinazione di fattori macroeconomici favorevoli e una domanda stabile suggerisce che i prezzi potrebbero mantenere livelli alti nel breve termine.

Analisi Critica (dei Fatti)

Le variazioni di prezzo osservate nei contratti futures riflettono sia le aspettative di politiche monetarie che le condizioni di offerta e domanda. L’analisi dei dati di inventario e produzione conferma che la domanda rimane robusta, mentre l’offerta è limitata da fattori di produzione e disponibilità di scarti.

Relazioni (con altri fatti)

La crescita della produzione di celle ESS è correlata alla domanda di aluminium per la produzione di batterie. L’aumento dei prezzi dell’aluminium può influenzare i costi di produzione di batterie, con impatti su settori come veicoli elettrici e energie rinnovabili.

Contesto (oggettivo)

Il contesto macroeconomico globale è caratterizzato da una politica monetaria più accomodante negli Stati Uniti e da una domanda stabile di aluminium in settori chiave. Le dinamiche di mercato interne, come la disponibilità di scarti e le politiche ambientali, continuano a influenzare i prezzi.

Domande Frequenti

• Qual è stato il prezzo di chiusura del contratto SHFE aluminium (2601) il 3 dicembre? 22 010 RMB per tonnellata.
• Qual è stato l’impatto dell’occupazione ADP sul mercato dell’aluminium? L’occupazione ADP in diminuzione ha contribuito a un sentiment di mercato più favorevole, sostenendo le aspettative di taglio dei tassi di interesse.
• Quali sono le previsioni di produzione di celle ESS per il 2025? 540 GWh, con un aumento del 48,8 % rispetto al 2024.
• Come ha influenzato la domanda di scarti di aluminium la situazione di mercato? La domanda di scarti rimane robusta, ma la disponibilità limitata ha mantenuto i prezzi alti.
• Qual è la prospettiva a breve termine per i prezzi dell’aluminium? I prezzi dovrebbero mantenere un pattern di oscillazione a livelli alti nel breve termine, sostenuti da fattori macro e di domanda.