Reliance Inc. perde rating: JP Morgan e BMO riducono la valutazione a causa della volatilità dell’alluminio

Reliance Inc. subisce riduzioni di rating da JP Morgan e BMO a causa della volatilità del mercato dell’alluminio

La società Reliance Inc. ha ricevuto riduzioni di rating da parte di JP Morgan e BMO Capital Markets. Gli analisti hanno citato margini lordi in declino e livelli di valutazione elevati come motivi principali.

JP Morgan ha fissato un obiettivo di prezzo a dicembre 2026 di 330 USD, indicando un potenziale di rialzo limitato rispetto ai livelli attuali. BMO ha ridotto il proprio obiettivo a 320 USD, implicando una perdita totale del 0,8 % quando si considera il rendimento del dividendo del 1,5 %.

Fonti

Fonte: Alcircle

Approfondimento

Gli analisti hanno evidenziato che i margini di profitto lordo di Reliance nel secondo semestre del 2025 sono scesi al di sotto dell’intervallo sostenibile dichiarato dalla società (29 %–31 %). Il calo è stato attribuito a condizioni di mercato competitive, a un cambiamento temporaneo del mix di prodotti e all’enfasi della direzione sul volume di vendita.

Secondo i dati di BMO, il margine lordo a livello annuo per il 2025 è sceso al 28,7 % rispetto al 29,7 % del 2024. L’analista Katja Jancic prevede un recupero modesto del margine solo nella parte inferiore dell’intervallo sostenibile nel primo trimestre del 2026.

Dati principali

Margine lordo a FIFO nel Q4 2025: 28,5 % (declino di 50 bps rispetto al trimestre precedente).

Margine lordo a LIFO nel 2025: 28,7 % (declino di 1 % rispetto al 2024).

EPS Q4 2025: 2,40 USD (aumento dell’8 % rispetto all’anno precedente, ma inferiore alla guida 2,65–2,85 USD e all’estimazione pre‑stampa di JP Morgan di 2,92 USD).

Volume spedizioni Q4 2025: +5,8 % YoY (oltre la guida 3,5 %–5,5 %).

Prezzo medio di vendita Q4 2025: +0,9 % rispetto alla guida piatta.

Possibili Conseguenze

Le riduzioni di rating possono influenzare la percezione degli investitori, potenzialmente riducendo la domanda di azioni e aumentando il costo del capitale. La diminuzione dei margini potrebbe limitare la capacità di investimento in ricerca e sviluppo e di espansione del mercato. Tuttavia, la solidità del bilancio e la generazione di flusso di cassa libero potrebbero mitigare gli effetti negativi a breve termine.

Opinione

Gli analisti hanno espresso preoccupazione per la sostenibilità dei margini di profitto a lungo termine, ma hanno riconosciuto la posizione di mercato di Reliance e la sua capacità di generare flusso di cassa libero in contesti ciclici.

Analisi Critica (dei Fatti)

La riduzione dei margini è documentata da dati trimestrali e annuali. L’analisi dei prezzi dell’alluminio, che costituiscono circa il 50 % delle spese LIFO, è coerente con la volatilità dei prezzi dovuta a tariffe. La valutazione basata su multipli di EBITDA (11× per 2027) è superiore alla media a 5 anni (8,5×) ma inferiore ai peer del settore (≈ 15×), suggerendo una valutazione moderata.

Relazioni (con altri fatti)

La situazione di Reliance si inserisce in un contesto più ampio di volatilità dei prezzi dell’alluminio, influenzata da tariffe e da una fase di destocking nei mercati dei semiconduttori e dell’aerospazio. La performance di Reliance rispetto ai suoi concorrenti è indicata dalla quota di mercato del 17 % nelle spedizioni di servizi metallici nord‑americani nel 2025.

Contesto (oggettivo)

Il settore dell’alluminio è caratterizzato da cicli di domanda e offerta, con prezzi sensibili a politiche tariffarie e a dinamiche di produzione globale. Le aziende che operano in questo settore devono gestire costi di materia prima volatili e mantenere margini competitivi per sostenere la crescita.

Domande Frequenti

1. Perché JP Morgan e BMO hanno ridotto i rating di Reliance?

Perché i margini di profitto lordo sono diminuiti al di sotto dell’intervallo sostenibile e i livelli di valutazione sono considerati elevati rispetto alle prospettive di crescita.

2. Qual è l’impatto previsto sui prezzi delle azioni?

Le riduzioni di rating possono ridurre la domanda di azioni e aumentare il costo del capitale, ma la solidità del bilancio di Reliance potrebbe mitigare gli effetti a breve termine.

3. Come influisce la volatilità dei prezzi dell’alluminio sulla performance di Reliance?

La volatilità dei prezzi dell’alluminio, che rappresenta circa il 50 % delle spese LIFO, ha ridotto i margini di profitto e limitato la capacità di assorbire aumenti di prezzo nei mercati dei semiconduttori e dell’aerospazio.

4. Quali sono le prospettive di crescita per il primo trimestre del 2026?

La direzione prevede un EPS tra 4,50 e 4,70 USD, con un incremento previsto dei volumi spediti del 5 %–7 % e dei prezzi del 3 %–5 %.