Guinea: produzione di bauxite in crescita, prezzi in calo a causa di sovrapproduzione
Guinea: produzione di bauxite in crescita ma prezzi in calo
Un principale produttore di bauxite in Guinea ha ridotto il prezzo del contratto a lungo termine per il primo trimestre del 2026 da 66 USD/tonnellata a 62 USD/tonnellata il 29 gennaio 2026. Di norma, i prezzi a lungo termine vengono adeguati al termine di un ciclo contrattuale; in questo caso l’adeguamento è avvenuto in anticipo. Tale decisione riflette una rivalutazione più ampia dei fondamentali di mercato da parte di fornitori e acquirenti, motivata dall’overcapacity sia di bauxite sia di alumina.
Per la prospettiva della catena di valore globale dell’alluminio 2026, prenota il nostro rapporto esclusivo “Global ALuminium Industry Outlook 2026”
Il recente calo dei prezzi è dovuto alla sovrapproduzione simultanea di bauxite e alumina. L’eccesso di capacità di alumina esercita pressione al ribasso sui prezzi della bauxite, mentre l’abbondanza di bauxite influisce sui volumi di commercio marittimo. In Cina, la capacità di raffinazione dell’alumina continua a crescere, superando i 110 miliardi di tonnellate, nonostante un tetto di 45 miliardi di tonnellate di produzione primaria di alluminio interno. Questa espansione rapida, alimentata da alti tassi di utilizzo e crescita costante della capacità di raffinazione, ha generato un surplus strutturale persistente.
L’ineguaglianza tra la nuova capacità commissionata e la crescita della domanda downstream ha generato un surplus sostenuto. In tali condizioni, il controllo dei costi delle materie prime è diventato una strategia critica per le raffinerie di alumina al fine di ridurre la pressione operativa e mitigare la compressione dei margini, ovvero la riduzione dell’avanzo tra ricavi e costi.
Dal punto di vista dei prezzi, i prezzi spot di bauxite hanno subito per primi la rapida indebolimento dei fondamentali di mercato. All’inizio di dicembre, i prezzi spot erano intorno ai 71 USD/tonnellata, mentre i contratti a lungo termine del primo trimestre si attestavano a circa 66 USD/tonnellata.
Con il rapido cambiamento delle aspettative di domanda e offerta, i prezzi spot sono scesi a 61 USD/tonnellata prima che l’adeguamento a lungo termine potesse avvenire. Tuttavia, a causa di meccanismi di prezzo più lenti, i prezzi a lungo termine sono rimasti a livelli più alti. Di conseguenza, i minatori hanno dovuto ridurre i prezzi dei contratti a lungo termine per riallinearli ai livelli del mercato spot.
Il rapido indebolimento dei fondamentali di bauxite è stato guidato principalmente dal recupero eccezionale dell’offerta in Guinea. Il riavvio delle miniere ha aumentato la capacità di esportazione oltre le previsioni. Le esportazioni erano precedentemente previste a stabilizzarsi intorno alle 180 miliardi di tonnellate annue, ma con Nimba, un’impresa statale, e Axis International, una società con sede negli Emirati Arabi Uniti, di nuovo operativi, il potenziale di esportazione della Guinea è ora stimato oltre i 220 miliardi di tonnellate.
L’adeguamento al rialzo è stato principalmente guidato da Nimba, dopo la decisione e l’impegno del governo guineano di recuperare gli asset detenuti da Guinea Alumina Corporation (GAC), una unità di Emirates Global Aluminium (EAG), a ottobre 2024. A luglio 2025, il contratto di locazione è stato trasferito alla nuova società statale Nimba Mining Company, che ha completato la prima spedizione a novembre con aspettative di 10 miliardi di tonnellate di esportazioni nel 2026.
Un’analoga rivalutazione al rialzo si è verificata nell’area mineraria Axis. Alla fine del 2024, la produzione era prevista intorno ai 40 miliardi di tonnellate annue. Tuttavia, la miniera è stata sospesa a metà maggio 2025 dopo la cancellazione della licenza, interrompendo le operazioni guidate da Shunda Mining, un’impresa privata specializzata in servizi tecnici a ciclo completo per l’ingegneria mineraria.
Dopo più di sei mesi di negoziazioni, è stato raggiunto un accordo alla fine del 2025 per riprendere le operazioni. Shunda Mining ha completato la prima spedizione all’inizio di gennaio, segnando il ritorno di Axis al mercato marittimo. Le esportazioni sono ora previste intorno ai 30 miliardi di tonnellate quest’anno, rispetto alla stima precedente di 5‑10 miliardi di tonnellate.
Airborne Laser Data (ALD) stima che i prezzi Cost and Freight (CFR) si avvicinino alla redditività, ma i tagli di offerta a breve termine rimangono improbabili. I minatori si concentrano di solito sul mantenimento della produzione e del flusso di cassa, quindi non riducono rapidamente la produzione quando i prezzi scendono, e gli aggiustamenti dell’off
Commento all'articolo