Aluminum Futures: prezzi SHFE e LME, inventari in aumento e l’influenza delle politiche cinesi

Futures

Nel sessione notturna del 23 dicembre, il contratto SHFE aluminium 2602 è stato aperto a 22 290 RMB per tonnellata, ha raggiunto un massimo di 22 305 RMB, un minimo di 22 055 RMB e ha chiuso a 22 160 RMB, con una variazione di –0,16 %. Il volume di scambi è stato di 164 000 lotti, mentre l’interesse aperto è stato di 292 000 lotti. L’analisi tecnica indica un allineamento rialzista del sistema MA (MA5 = 22 143 > MA10 = 22 053,5 > MA20 = 22 012,25 > MA60 = 21 527,42), confermando la tendenza rialzista a medio e lungo termine.

Il contratto LME aluminium è stato aperto a 2 943,5 USD per tonnellata, ha raggiunto un massimo di 2 966 USD, un minimo di 2 926 USD e ha chiuso a 2 941 USD. Il volume di scambi è stato di 15 800 lotti, con un incremento di 710 lotti, e l’interesse aperto è stato di 681 000 lotti, con un aumento di 739 lotti.

Macro contesto

Xi Jinping ha recentemente fornito indicazioni sul lavoro delle imprese statali centrali, sottolineando l’importanza di concentrarsi sulle responsabilità principali, ottimizzare la struttura dell’economia statale e rafforzare le funzioni core e la competitività. Si è invitato a basare gli sforzi sull’economia reale, a promuovere progressi nelle tecnologie chiave e a favorire l’integrazione tra innovazione tecnologica e industriale.

Il PIL degli Stati Uniti per il terzo trimestre è cresciuto al ritmo più rapido in due anni, raggiungendo il 4,3 %. Tuttavia, l’indice di fiducia dei consumatori è diminuito per il quinto mese consecutivo. I mercati continuano a scommettere su potenziali tagli dei tassi di interesse della Fed nel prossimo anno, esercitando pressione sul dollaro e facendolo scendere sotto il livello 98.

Fundamentals

Secondo le statistiche SMM, il 23 dicembre l’inventario combinato di lingotti di alluminio in tre località domestiche è aumentato di 11 500 tonnellate rispetto al periodo precedente, con un incremento di 6 000 tonnellate a Wuxi e di 5 500 tonnellate a Gongyi. L’inventario combinato di billet di alluminio in due località è aumentato di 500 tonnellate, con un incremento di 1 000 tonnellate a Guangdong e una diminuzione di 500 tonnellate a Wuxi.

Mercato primario dell’alluminio

Durante la sessione mattutina, il contratto SHFE aluminium 2601 ha subito una diminuzione, con il prezzo centrato in calo rispetto al giorno precedente. La diminuzione dei prezzi non ha rinvigorito il sentiment di trading nel mercato orientale della Cina. Le offerte si sono concentrate principalmente a uno sconto di 20 RMB per tonnellata rispetto al prezzo medio SMM, con uno sconto di 10 RMB per tonnellata come la concentrazione più marcata. Verso la fine dell’anno, sia il sentiment di vendita che di acquisto erano deboli.

Il sentiment di vendita nel mercato orientale della Cina il martedì era 2,41, in calo di 0,07 rispetto alla settimana precedente; il sentiment di acquisto era 2,38, in calo di 0,17. L’offerta SMM A00 aluminium era di 21 870 RMB per tonnellata, in calo di 60 RMB rispetto al giorno di trading precedente, con uno sconto di 170 RMB rispetto al contratto 2601, invariato rispetto al giorno precedente. Il sentiment nel mercato centrale della Cina era relativamente migliore, con una leggera miglioramento della disponibilità di acquisto downstream, sebbene il sentiment di vendita fosse leggermente diminuito.

Il prezzo finale delle transazioni è variato da uno sconto di 40 RMB per tonnellata a parità rispetto al prezzo centrale della Cina. Il martedì, l’indice di sentiment per le spedizioni nel mercato centrale della Cina era 2,75, in calo di 0,02 rispetto alla settimana precedente, mentre l’indice di sentiment di acquisto era 2,43, in aumento di 0,14. Il prezzo SMM aluminium nel centro della Cina è chiuso a 21 710 RMB per tonnellata, in calo di 60 RMB rispetto al giorno di trading precedente, con uno sconto di 330 RMB rispetto al contratto 2601, invariato rispetto al giorno precedente. Lo spread prezzo Henan‑Shanghai era di –160 RMB per tonnellata, anch’esso stabile.

Materie prime di alluminio riciclato

Il martedì, i prezzi spot dell’alluminio primario sono leggermente diminuiti rispetto al giorno di trading precedente, con il prezzo spot SMM A00 chiuso a 21 870 RMB per tonnellata. Il mercato complessivo dell’alluminio riciclato ha registrato lievi aggiustamenti. Alcune imprese di utilizzo di scarti hanno riferito di elevate scorte di scarti di lega di alluminio lavorato accumulate durante la stagione di picco, con ordini insufficienti per coprire le scorte di materie prime, rallentando temporaneamente il ritmo di approvvigionamento. Inoltre, le restrizioni di produzione guidate dalla protezione ambientale a Chongqing hanno leggermente indebolito la domanda di scarti di alluminio downstream.

Le imprese di utilizzo di scarti di lega di alluminio hanno indicato che, con l’avvicinarsi del periodo di accumulo per il Capodanno cinese, stanno attualmente effettuando un approvvigionamento concentrato di materie prime di scarti di alluminio, accelerando così il ritmo di approvvigionamento di scarti di alluminio tensione. Il martedì, lo scarto UBC balato è stato quotato centralmente a 16 350‑16 850 RMB per tonnellata (tasse escluse), mentre lo scarto di alluminio tensione tritato (prezzato in base al contenuto di alluminio) è stato quotato centralmente a 18 100‑18 600 RMB per tonnellata (tasse escluse). I prezzi UBC balati sono diminuiti di 50 RMB per tonnellata rispetto alla settimana precedente, mentre i prezzi dello scarto di alluminio tensione in alcune regioni come Jiangxi, Guizhou e Hunan sono rimasti stabili.

Il mercato degli scarti di alluminio dovrebbe continuare a oscillare intorno ai livelli più alti questa settimana, con la gamma principale per lo scarto di alluminio tensione tritato (prezzato in base al contenuto di alluminio) prevista a 18 000‑18 500 RMB per tonnellata (tasse escluse). La situazione di offerta stretta per gli scarti di alluminio è difficile da invertire a breve termine, e le carenze di materie prime importate forniscono un fondo per i prezzi. Con l’avvicinarsi del periodo di accumulo pre‑Capodanno cinese, l’approvvigionamento concentrato di materie prime da parte di alcune imprese di utilizzo di scarti offrirà un certo supporto alla domanda di scarti. Tuttavia, le restrizioni di produzione guidate dalla protezione ambientale in Cina centrale e sud‑ovest mantengono i partecipanti del mercato cauti. In generale, la lotta tra venditori e acquirenti nel mercato degli scarti di alluminio dovrebbe persistere la prossima settimana. È consigliabile prestare particolare attenzione alle fluttuazioni dei prezzi dell’alluminio primario, all’attuazione delle restrizioni di produzione guidate dalla protezione ambientale e ai cambiamenti del ritmo di approvvigionamento delle imprese downstream, mantenendo la vigilanza sul rischio di un ritiro dai livelli più alti.

Alluminio di lega secondaria

Nel mercato dei futures, il contratto di lega di alluminio più scambiato, 2602, è stato aperto a 21 240 RMB per tonnellata il martedì. Dopo l’apertura, è sceso rapidamente a 21 105 RMB, poi è oscillato e si è ripreso a 21 280 RMB, chiudendo infine a 21 265 RMB, in aumento di 40 RMB o 0,19 % rispetto al giorno di trading precedente. I trader hanno principalmente ridotto le posizioni sul mercato dei futures. Nel mercato spot il martedì, il prezzo SMM A00 aluminium è sceso di 60 RMB a 21 870 RMB, mentre il prezzo ADC12 è rimasto stabile a 21 800 RMB. I prezzi dell’alluminio sono leggermente diminuiti il martedì, ma il mercato secondario dell’alluminio è rimasto in generale stabile. L’attuale offerta di materie prime si sta restringendo, con le imprese di alluminio secondario che entrano nella fase di accumulo, aumentando la domanda di scarti di alluminio.

Il sentiment dei trader di mantenere i prezzi stabile è evidente, fornendo supporto ai costi dell’alluminio secondario. Tuttavia, la domanda si è leggermente indebolita e le transazioni di mercato complessive sono state lente. Per quanto riguarda l’offerta, le recenti avvisature di maltempo in molte regioni hanno portato alcune imprese di alluminio secondario a subire restrizioni di produzione o chiusure, con una leggera contrazione dell’offerta. In generale, il supporto dei costi e il restringimento dell’offerta consolidano il fondo dei prezzi, ma l’indebolimento della domanda e la fluttuazione dei prezzi dell’alluminio a livelli più alti sopprimono la disponibilità di acquisto downstream. I prezzi ADC12 dovrebbero mantenere una tendenza di oscillazione a livelli più alti a breve termine.

Per quanto riguarda gli import, le offerte attuali di ADC12 all’estero sono a 2 630‑2 650 USD per tonnellata. Da dicembre, guidati da pressioni sui costi e da aggiustamenti delle politiche regionali, i prezzi spot domestici hanno seguito l’aumento a 21 000‑21 200 RMB per tonnellata. Sebbene l’apprezzamento del RMB e i guadagni SHFE abbiano ridotto la perdita immediata di importazione, la situazione complessiva rimane in un range invertito. Gli import per dicembre dovrebbero rimanere nella fascia di 70 000‑80 000 tonnellate, mentre il volume totale di importazione per l’intero anno 2025 dovrebbe scendere sotto 1 milione di tonnellate, con un calo annuo di circa l’18 %.

Riepilogo del mercato dell’alluminio

In sintesi, sul fronte macro, il sentiment domestico e internazionale è favorevole, con le aspettative di tagli dei tassi di interesse della Fed che si rafforzano, un fattore positivo per i metalli di base. Dal punto di vista fondamentale, i fondamentali domestici attualmente non forniscono un forte supporto per aumenti sostenuti dei prezzi dell’alluminio, poiché la domanda di utilizzo finale è debole e la proporzione di alluminio liquido diminuisce. In generale, sebbene le forze trainanti fondamentali siano limitate, il fronte macro, sia domestico che internazionale, rimane ottimista, e il modello di oscillazione dei prezzi dell’alluminio a livelli più alti rimane invariante.

Fonti

Articolo originale pubblicato da SMM e distribuito da AL Circle.

Approfondimento

Il mercato dell’alluminio è influenzato da fattori macroeconomici, fondamentali e di offerta. Le politiche statali, le condizioni di domanda downstream e le dinamiche di scarti di alluminio giocano ruoli chiave nella determinazione dei prezzi. Le restrizioni ambientali e le variazioni di domanda stagionale, come l’accumulo per il Capodanno cinese, aggiungono volatilità al mercato.

Dati principali

Possibili Conseguenze

Un rafforzamento delle aspettative di tagli dei tassi della Fed potrebbe sostenere i prezzi dei metalli di base, ma la debole domanda downstream e la riduzione delle scorte di alluminio liquido potrebbero limitare la crescita dei prezzi. Le restrizioni ambientali potrebbero continuare a influenzare la produzione e la domanda di scarti di alluminio, mantenendo la volatilità del mercato.

Opinione

Il testo è presentato in modo neutro, senza posizioni personali. Vengono riportati solo fatti verificabili e dati di mercato, evitando giudizi soggettivi.

Analisi Critica (dei Fatti)

Le informazioni fornite derivano da fonti ufficiali (SMM, dati di mercato) e sono coerenti con le tendenze osservate nei prezzi e negli inventari. Non emergono incongruenze evidenti tra le diverse sezioni. La presenza di dati quantitativi e di grafici (immagini) supporta la credibilità delle affermazioni.

Relazioni (con altri fatti)

Il rafforzamento del RMB e i guadagni SHFE riducono la perdita immediata di importazione, ma la situazione rimane in un range invertito. Le politiche di Xi Jinping mirano a ottimizzare l’economia statale, un fattore che può influenzare la domanda di alluminio a lungo termine. Il PIL statunitense in crescita e la fiducia dei consumatori in calo creano un contesto macro che può influ