Aluminium: prezzi al rialzo, mercato in crescita grazie a politiche fiscali e domanda resiliente

Futures

Il prezzo del metallo al futuro sul mercato SHFE è chiuso a 22 175 RMB per tonnellata, con un incremento dello 0,82 %. Il valore si trova al di sopra di tutte le medie mobili principali: MA5 a 22 174 e MA10 a 22 168,5, indicando una struttura rialzista a breve termine. Il MACD mostra entrambe le linee sopra l’asse zero (DIF 4,2787, DEA 3,3368) e l’istogramma si espande a 1,8839, segnalando un momentum rialzista. Il volume di scambi è leggermente aumentato (302 mili, MA5 268), suggerendo una ripresa della partecipazione di mercato. Il range di trading principale per l’aluminium SHFE è indicato tra 21 950 e 22 100 USD.

Il prezzo al futuro sul mercato LME è chiuso a 2 895 USD per tonnellata, con un incremento dello 1,14 %. Il valore si avvicina alla MA5 a 2 896,2 ma rimane sotto la MA60 a 2 898,99, mantenendo un sistema medio mobile ancora ribassista. Il MACD è sotto l’asse zero (DIF –0,7280, DEA –0,6449) e l’istogramma negativo si restringe a –0,1662, indicando un momentum ribassista in indebolimento. Il range di trading principale per l’aluminium LME è indicato tra 2 850 e 2 920 USD.

Macro front

La Conferenza di Lavoro Economico Centrale, tenutasi a Pechino, ha definito le linee guida per l’anno successivo. È stato sottolineato il mantenimento di politiche fiscali proattive, la necessità di sostenere deficit fiscali, livelli di debito e spesa, e la priorità di risolvere le difficoltà fiscali locali.

La conferenza ha inoltre ribadito l’importanza dello sviluppo guidato dall’innovazione, l’espansione del concetto “AI+”, la lotta contro la competizione “involutiva”, la costruzione di un nuovo sistema energetico e l’ampliamento dell’uso di energia verde. (Bullish ★)

Il Messico introdurrà da quest’anno tariffe comprese tra il 5 % e il 50 % su alcuni prodotti provenienti dalla Cina e da altri paesi asiatici. Un portavoce del Ministero del Commercio ha espresso l’aspettativa che il Messico corregga le pratiche errate al più presto.

Per tutelare gli interessi delle industrie cinesi, il Ministero del Commercio ha avviato un’indagine sui barriere commerciali e di investimento del Messico, in conformità alla legge, a fine settembre. L’indagine è in corso. (Bearish ★)

Fundamentals

Dal lato dell’offerta, la capacità operativa domestica di produzione di aluminium è attualmente di 44,39 milioni di tonnellate. Nonostante i profitti elevati, la capacità operativa è aumentata solo leggermente, con un cambiamento complessivo relativamente contenuto.

Dal lato della domanda, sebbene dicembre sia un periodo tradizionale di calo della domanda, i consumi nei settori automobilistico, energetico ed elettronico hanno mostrato una forte resilienza senza evidenziare debolezze oltre ai pattern stagionali; la proporzione di aluminium liquido è rimasta elevata. In combinazione con i ritardi nelle spedizioni di lingotti di aluminium dalla Xinjiang e la resilienza dei consumi di semilavorati di aluminium, l’inventario sociale di lingotti di aluminium non è ancora entrato in una fase di accumulo sostenuto.

Secondo le statistiche SMM, al 11 dicembre l’inventario sociale principale di aluminium era di 584 000 tonnellate, in diminuzione di 11 000 tonnellate rispetto a lunedì, mantenendosi a un livello relativamente basso, fornendo un supporto ai prezzi dell’aluminium.

Primary aluminium market

Durante la prima sessione, il contratto 2601 SHFE ha registrato un aumento del centro di trading. A causa di interruzioni nelle spedizioni in Xinjiang, i lingotti di aluminium si sono accumulati nella regione, portando a un destocking nell’inventario sociale di lingotti di aluminium. L’offerta spot si è restringita, le transazioni spot si sono recuperate e gli sconti si sono ridotti.

L’attività di trading nel mercato dell’Est della Cina è rimbalzata, con alcuni trader che hanno acquistato per soddisfare contratti a lungo termine. I fornitori hanno mantenuto i prezzi stabili e si sono mostrati riluttanti a vendere, con transazioni effettive principalmente a un premio di circa 10 RMB per tonnellata rispetto al prezzo medio SMM, e gli sconti spot si sono ridotti. Il 4 diciembre, l’indice di sentiment di vendita nel mercato dell’Est della Cina era 2,82, in aumento di 0,11 rispetto alla settimana precedente; l’indice di sentiment di acquisto era 2,73, in aumento di 0,1.

Il contratto SMM A00 aluminium è chiuso a 21 890 RMB per tonnellata, in aumento di 120 RMB rispetto al giorno di trading precedente, a uno sconto di 120 RMB rispetto al contratto 2601 e di 60 RMB rispetto al contratto 2512.

Il 4 diciembre, nel mercato centrale della Cina, i principali fornitori hanno mantenuto i prezzi stabili e si sono mostrati riluttanti a vendere, l’offerta spot era stretta, il sentiment di acquisto dei trader era alto, creando una situazione di prezzi nominali senza transazioni effettive, e le offerte sono continuate a salire. Dopo l’aumento dei prezzi di mercato a 50 RMB, i principali fornitori hanno iniziato a vendere, alleviando la corsa per i beni.

In definitiva, i prezzi di transazione effettiva sono variati da un premio di 20 a 50 RMB rispetto al prezzo centrale della Cina. Il 4 diciembre, l’indice di sentiment di vendita nel mercato centrale della Cina era 2,61, in diminuzione di 0,17 rispetto alla settimana precedente; l’indice di sentiment di acquisto era 2,78, in diminuzione di 0,01.

Il mercato centrale SMM è chiuso a 21 820 RMB per tonnellata, in aumento di 160 RMB rispetto al giorno di trading precedente, a uno sconto di 190 RMB rispetto al contratto 2601 e di 130 RMB rispetto al contratto 2512. La differenza di prezzo tra Henan e Shanghai era di 70 RMB, in aumento di 40 RMB rispetto al giorno di trading precedente.

Recycled aluminium raw materials

Il 4 diciembre, i prezzi spot di aluminium primario sono aumentati rispetto al giorno di trading precedente, con il SMM A00 spot chiuso a 21 890 RMB per tonnellata, e il mercato degli scarti di aluminium ha seguito l’aumento complessivo. Alcune imprese di utilizzo di scarti hanno riferito di avere grandi scorte di scarti di lega di aluminium lavorato raccolti durante la stagione di picco, senza ordini sufficienti per coprire le scorte di materie prime, rallentando temporaneamente il ritmo di approvvigionamento di tali scarti.

Inoltre, le restrizioni di produzione guidate dalla protezione ambientale a Chongqing hanno influenzato i tassi di esercizio delle imprese di lega, portando a un leggero indebolimento della domanda downstream di scarti di aluminium riciclato. Nel mercato degli scarti di aluminium importati, le materie prime erano scarse e i trader hanno mantenuto scorte basse. Tuttavia, una leggera correzione a metà settimana nei prezzi dell’aluminium ha portato a una diminuzione dei prezzi degli scarti di aluminium. Alcuni fornitori di scarti di aluminium hanno mantenuto i prezzi stabili e si sono mostrati riluttanti a vendere, mentre le imprese downstream di lega hanno anche affrontato scorte di materie prime riciclate di aluminium limitate.

Il 4 diciembre, i UBC baled sono stati offerti concentratamente a 16 350–16 850 RMB per tonnellata (esclusa tassa), gli scarti di aluminium tesi sminuzzati (prezzati in base al contenuto di aluminium) sono stati offerti concentratamente a 18 200–18 750 RMB per tonnellata (esclusa tassa). I prezzi per UBC baled, filo di aluminium pulito, scarti di estrusione di aluminium misti senza vernice, scarti di fusione meccanica, scarti di ruota di motociclo e scarti di aluminium tesi misti sono aumentati di 100 RMB per tonnellata rispetto alla settimana precedente.

Per quanto riguarda la differenza di prezzo tra A00 aluminium e scarti di aluminium, il 11 dicembre la differenza di prezzo tra A00 aluminium e scarti di aluminium tesi sminuzzati era di 1 946 RMB per tonnellata, e la differenza di prezzo tra A00 aluminium e filo di aluminium brillante in Jiangsu era di 900,6 RMB per tonnellata.

Il mercato degli scarti di aluminium è previsto rimanere in zona alta questa settimana, con la gamma principale per scarti di aluminium tesi sminuzzati (prezzati in base al contenuto di aluminium) tra 18 500 e 19 200 RMB per tonnellata (esclusa tassa). Il modello di offerta stretta è difficile da modificare, con vincoli su importazioni e riciclaggio ancora presenti, fornendo un fondo per i prezzi. Dal lato della domanda, la spinta di fine anno per raggiungere gli obiettivi annuali nel settore dell’aluminium secondario e l’effetto inibitorio dei prezzi elevati si intrecciano, portando le imprese di utilizzo di scarti di estrusione e laminazione a essere cauti nell’acquisto a causa dei prezzi elevati.

La tendenza dei prezzi dell’aluminium primario ha servito come guida principale, insieme all’impatto delle restrizioni di produzione guidate dalla protezione ambientale e delle limitazioni di trasporto in Cina centrale, portando a un sentimento di mercato cautelativo. Il conflitto tra venditori e acquirenti è continuato, richiedendo un monitoraggio attento delle fluttuazioni dell’aluminium primario, delle politiche di protezione ambientale e del ritmo di approvvigionamento downstream, mantenendo la vigilanza sul rischio di un ritiro da livelli elevati.

Secondary aluminium alloy

Futures: Il 4 diciembre, il contratto di futures di lega di aluminium più scambiato, 2602, è stato aperto a 20 920 RMB per tonnellata e ha rapidamente salito, raggiungendo un massimo intraday di 21 050 RMB/mt. Alle 14:00, è chiuso a 20 970 RMB per tonnellata, in aumento di 40 RMB o 0,19 % rispetto al giorno di trading precedente, segnando il secondo giorno consecutivo di guadagno. Il mercato dei futures ha mostrato una tendenza dominata dagli acquirenti, aumentando le loro posizioni.

Spot Market: Il 4 diciembre, il prezzo spot SMM A00 aluminium è aumentato di 120 RMB per tonnellata a 21 890 RMB per tonnellata, mentre il prezzo ADC12 è tornato a 21 600 RMB per tonnellata, recuperando le perdite di ieri.

Questa settimana ha visto il primo rimbalzo dei prezzi dell’aluminium, a cui il mercato delle leghe secondarie ha risposto positivamente, con i produttori che hanno generalmente aumentato le loro offerte di 100–200 RMB per tonnellata. Dal lato dei costi, sebbene i prezzi degli scarti di aluminium abbiano seguito la correzione dei prezzi dell’aluminium, portando a un leggero indebolimento del supporto dei costi, sono rimasti a un livello relativamente alto a causa dell’offerta stretta.

Dal lato della domanda, si sono osservati segni di debolezza marginale, e combinato con l’impatto delle forti fluttuazioni dei prezzi dell’aluminium, la volontà di acquisto delle imprese downstream è diventata cauta, risultando in un’attività di mercato generalmente moderata. Un’analisi completa del modello di domanda e offerta e dei fattori di costo suggerisce che il prezzo della lega ADC12 sia previsto continuare a muoversi lateralmente a breve termine.

Importazioni: Attualmente, le offerte ADC12 nel mercato del Sud-est asiatico sono rimaste stabili a 2 620–2 640 USD per tonnellata. A causa del rapido rimbalzo dei prezzi interni, la perdita immediata di importazione si è ridotta a circa 200 RMB per tonnellata.

Aluminium market summary

Dal punto di vista macro, la Conferenza di Lavoro Economico Centrale ha confermato la continuazione di politiche fiscali proattive per l’anno successivo e ha enfatizzato l’intelligenza artificiale e la costruzione di un nuovo sistema energetico, fornendo un forte impulso alla domanda a medio e lungo termine di aluminium nei settori della produzione di alta tecnologia e dell’energia verde, costituendo un supporto fondamentale rialzista.

Nonostante le misure tariffarie del Messico abbiano sollevato alcune preoccupazioni di frizione commerciale, la loro natura mirata e l’indagine di controindagine avviata dalla Cina hanno mantenuto l’impatto sul sentiment di mercato relativamente contenuto. Dal lato della domanda, durante la tradizionale off-season, i consumi nei principali settori downstream come l’automotive e l’energia hanno mostrato una resilienza inaspettata, con la proporzione di aluminium liquido che è rimasta alta.

In sintesi, la posizione macro positiva e la realtà di un inventario in continuo calo hanno costruito insieme un forte supporto sotto i prezzi dell’aluminium, rafforzando il sentiment di mercato. Tuttavia, la crescita lenta dell